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在杨国营看来，海天采用“先款后货”的经销模式、在县级市等渠道扩张，也体现为财报中预收款的快速增长。2018年海天预收款项金额达32.37亿元，同比增长20.83%，这也是该指标自2016年以来连续三年增长。不过，投资人也要警惕部分厂商渠道扩张中可能存在的“虚假”销售的现象，狮峰紫玉介绍说，因为经销商在扩大商超等渠道时会事先购入货物，导致厂商收入“脉冲式”增长，但这不是市场需求的真实反映，某些消费品公司业绩出现大幅波动的原因正是在此。

首先是赚钱。英国必须立刻开启与欧盟和美国的对话，谈判自由贸易的协议，因为这两个地区是英国最大的贸易伙伴。仅是与欧盟的贸易额，就占了英国对外进出口总量的一半。英国制造的豪华汽车，主力市场也在美国和欧盟。其次是稳固与美国的关系，毕竟美国可说是英国最重要的盟友。

责任编辑：张国帅参考消息网2月13日报道 美媒称，经济学家加布里埃尔·楚克曼说：“美国财富集中度似乎已经恢复到了上一次美国咆哮的二十年代的水平。”据赫芬顿邮报网站2月11日报道，根据《华盛顿邮报》的分析，一项针对美国财富日益集中的最新研究显示，美国最富有的400人所拥有的财富超过了处于底层1.5亿成年人所拥有的财富总和。

买对基金不容易如果要说哪些基金踏准了这波行情，显然从仓位的变化上最为直接，尤其是在2018年四季度，有不少基金的仓位上升非常快，比如前海开源旗下的不少基金都明显加仓，创金合信旗下的部分基金同样也是加仓明显。以前海开源沪港深汇鑫为例，其股票仓位从2018年三季度末的0.79%加仓至2018年四季度末的77.12%，类似大幅加仓的基金还有不少。不过在这其中，也出现了自相矛盾的基金，比如来自同一位基金经理管理的产品——前海开源中国成长混合和前海开源盈鑫，同样的业绩比较基准，一只加仓至九成，而一只则是说“要谨慎，以现金为主”。

图31：2019年1-10月地产投资累计同比增速资料来源：Wind，招商期货研究所图32：房企未明显垒库，去库压力不大资料来源：Wind，招商期货研究所通过分析当前房企资金来源，我们发现居民购房相关款项占比再创新高，攀升至49.12%，即“高周转”依旧是房企募资最主要的手段。换句话说，一旦地产销售下滑明显或持续下滑，房企资金将面临较大压力，从而快速拖累地产投资。从监控的数据来看，在利率再度下调背景下，2020年年初居民贷款增速有望进一步攀升，即短期内房地产销售与新开工难现大幅下滑。但一则考虑到当前居民部门杠杆率仍在攀升，贷款增速快速攀升难以持续，二则在稳定房价的调控政策下销售压力随时间推移而增大，因此新开工投资增速始终承压。

近年来全球企业并购包括中国企业的海外并购持续火热。而根据贝恩咨询近期发布的《2018年全球并购市场年度报告》，2018年全球兼并收购的总金额达到3.4万亿美元，比2017年增长11.5%，并接近2015年3.8亿美元的历史最高点。但也不难发现，受到全球政治不确定性攀升、相关监管趋严等因素阻碍，海外并购在2018年下半年有所降温。