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注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告《策略·市场观察：国常会能否扭转经济预期？对市场配置有何影响？》对外发布时间 2019年9月5日报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

盛松成：中美一阶段协议达成 货币政策空间加大2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，更是实现第一个百年奋斗目标的关键之年。按照惯例，年末的中央政治局会议会明确方向，为明年的经济工作定调。12月6日召开的中央政治局会议就作出了明确部署，释放了大量信息。根据会议传递的信号，面向国内外风险挑战明显上升的2020年，国内改革开放政策将有更多期待，宏观政策针对性和有效性将提升，基建作为经济发展的稳定器将发挥更大作用，以确保保持经济运行在合理区间、全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。

另外，“金融板块”曾经被泰合集团屡屡对外提及。其子公司中涉及金融的有8家，分别是广安思源农村商业银行股份有限公司、达州银行股份有限公司、南充市嘉陵民信小额贷款股份有限公司、广安恒丰村镇银行股份有限公司、成都民信融资性担保股份有限公司、成都市成华民信小额贷款股份有限公司、广安民信小额贷款股份有限公司、四川仪陇农村商业银行股份有限公司。王仁果曾在接受媒体采访时称，金融板块在自身运营和对外投资过程中均获得了预期收益，集团“金融+产业”双轮驱动的发展优势日趋凸显。

一是加强基础研究。当前行业处于重大转折时期，理念、模式、技术都在发生改变，基础研究正当时。新时期财产保险的功能、定位、产品、模式等基础理论需要系统性梳理，车险和商业非车险的监管逻辑思路需要进一步理顺，行业要区分保险、投资和一般服务活动的属性，完善特殊风险经营管理规则；把握行业变革大趋势，对电子商务、共享、外包等新业态和网络安全、物联网、基因编辑等新技术等进行前瞻性研究，建立和完善地震洪水等巨灾以及新能源、无人驾驶车辆、工业物联网等新领域的风险管理模型。

而“泰合系”接手泰合健康的交易时点不佳，其持股市值已大幅缩水。“华敏系”为何能精准抄底？这或许源于“华敏系”深耕泰合健康多年，对公司“知根知底”。“华敏系”第一次浮出水面，源于泰合健康2010年5月20日发布的一则实际控制人变更公告。根据当时的公告，上海华敏于2010年5月13日与上海同功投资有限公司（下称“同功投资”）、上海佑昌实业有限公司（下称“佑昌实业”）签订的《股权转让协议》，上海华敏受让同功投资持有的四川华神24%的股权，计1716万股；受让佑昌实业持有的四川华神21.69%的股权，计1551万股。上海华敏受让上述股权后持有四川华神45.69%的股权，计3267万股，成为四川华神第一大股东。以此间接控制华神集团（即“泰合健康”）。

（注：这里的核心资产，不仅仅是消费，包含了各个领域的头部公司）4、专项债的加快和提前发放，需要有货币宽松的配合，预计流动性在未来一段时间内，不会有太大问题。信用宽松和货币宽松，是逆周期调节政策中，一枚硬币的两面，信用的宽松，往往需要货币政策释放流动性相配合，因此，本次国常会也提到了及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，流动性层面目前无虞。