柚子猫糖心

经济趋势回落，通胀短升长降。我们认为，当前债券牛市虽然短期遇阻，但是展望4季度，债市仍有经济基本面的支撑：首先，经济趋势回落。从需求来看，目前外需受贸易冲突影响，出口增速承压；而内需当中，消费受居民高债务率影响持续下行；投资中的制造业投资仍弱、预计地产投资增速趋降，而基建投资独木难支。从生产看，6大电厂发电耗煤增速在8月转负，9月上旬依旧负增，意味着发电量代表的工业生产在明显回落。

这种环境的巨大改变让对冲基金赚钱变得无比艰难——趋势追踪策略所依赖的核心技术计算机算法难以预料央行货币政策改变造成的潜在副作用，甚至似乎对美国总统特朗普也感到困惑。短期的市场大幅震荡越来越频繁，特别是去年年初的美股崩盘， 更是暴露了趋势追踪策略的局限性。因为高频交易可以在几毫秒内进行交易，但趋势追踪策略通常被编程为在几天，甚至几个月内缓慢地调整持有量。

海伦哲：海林致远2.51亿元受让公司5.28%股份海伦哲（300201）24日晚公告，股东美通公司向海林致远转让其持有的5500万股公司股份，占公司总股本的5.28%，转让价4.56元/股，总价款2.51亿元。海林致远受让股票的原因是看好公司未来发展并与公司结成长期战略合作伙伴，不排除在未来12个月内增持。同时，公司与海林投资签署战略合作协议，海林投资将在公司发展战略、资本运作、市场开拓和风险管控等方面给予建议和辅导。

在业绩披露之前，方大炭素提前向公众披露出与经营相关的数据。此举引发热议，有资本市场人士认为，对于关注公司业绩情况的投资者来说，税金等敏感数字已经能给他们提供判断的依据了。根据《上市公司信息披露管理办法》第六条，“信息披露义务人在公司网站及其他媒体发布信息的时间不得先于指定媒体，不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务，不得以定期报告形式代替应当履行的临时报告义务。”

报道称，卡尔霍恩自2009年出任波音公司董事。此前，他在通用电气公司工作了26年，直至2006年。他后来在数据公司尼尔森和建筑设备巨头卡特彼勒公司担任领导职务，帮助两家企业度过动荡的时期，此后成为黑石集团私募股权投资组合业务的负责人。但显然，为他应对未来困难做好准备的是他领导通用电气飞机发动机公司的时期，该公司是波音最大的发动机供应商。“9·11”事件后，商用航空业面临不确定性，卡尔霍恩帮助该公司挺过了一场持久的、有时很危险的风暴。他是波音自1997年兼并麦道公司以来，第三位来自通用电气的CEO，前两位是吉姆·麦克纳尼和哈里·斯通西弗。

在被问及2019年看好的投资方向时，确实有不少受访者向记者提及券商板块。考虑的原因主要在于当前券商股的估值处于历史底部，在政策面的托底下，券商股具有较高的安全边际。且券商股弹性高，在市场出现积极变化时，其贝塔属性会非常明显。此外，大金融是利率敏感性资产，在利率下行过程中，券商股也相对受益。