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【美欧股市】欧洲主要国家8月制造业PMI普遍不及预期美股周一因“劳工节”休市一日。📅本周将公布的重要数据、事项及提示有：周二，8月美国ISM制造业PMI；周三，8月英国Markit服务业PMI、加拿大央行利率决议；周四，8月美国ADP就业人数，美国ISM非制造业PMI；周五，8月美国非农就业报告。

第四，政策制定缺乏科学性和专业性。部分部门在制定政策时缺乏对问题现状和原因的准确认识，对具体方案也未进行科学论证，最终造成严重的负面影响。证监会在2015年清理场外配资前没有准确掌握配资规模，去杠杆过快引发抛售进而导致“股灾”；2016年初又盲目照搬美国经验，熔断机制的两档阈值与跌停板三者之间的幅度过小，磁吸效应显著，结果再次引发“股灾”。

简单说就是，GE倾向于水平拓展，波及面比较大；西门子垂直化，更加细分、碎片化。在业务性质上，一个是“操作系统”，一个是“手机应用商店”。其实，GE走向工业互联网纯属偶然，2011年美国企业正值数字化转型，在这样的大环境下，GE聘请思科的Ruh加速数字化转型。2012年GE正式提出工业互联网的概念。

从利率角度观察，上述报告称，上半年票据贴现加权平均利率为5.3%，转贴现加权平均利率为4.85%，一季度利率不断走高，3月末成为上半年利率高点。进入二季度，特别是6月中旬以后，票据利率出现下行。从近年城商行的财务数据中，也可管窥票据融资的微观变化。以最近发布半年报的南京银行为例，2018年上半年该行通过票据贴现获得利息收入4.7亿元，而去年同期只有0.31亿元，若进一步对比2016年的数据可以发现，当年南京银行票据贴现利息收入高达9.08亿元。

另外，市场普遍预计今年地方政府一般债券近1万亿元（去年为8300亿元），因此今年地方政府新增债券规模将有望超过3万亿元。地方政府债券分为一般债券和专项债券，前者是针对没有收益的公益性项目发行且以一般公共预算收入还本付息的政府债券，后者则是有一定收益的公益性项目且以项目对应的政府性基金和专项收入还本付息的政府债券。

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